Recesión estadounidense

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Como parte de nuestra condición humana, solemos pensar que vivimos “en los peores tiempos jamás contados”. Pero como decía Roosevelt el principal peligro es mostrar pesimismo ante el pesimismo.

La política estadounidense de dinero fácil, respaldada por el Consejo de Dirección de la Reserva Federal, que abarca desde 1990; ha sido la causante de la crisis, al producir burbujas inmobiliarias y de créditos al consumo, sin precedentes en Estados Unidos, que ahora han reventado.

La subida del precio de la vivienda llevó a las familias estadounidenses a pensar que se habían vuelto mucho más ricas, tentándolas a un endeudamiento en bienes de consumo duradero. Esto provocó un auge de su riqueza neta en 15 billones de euros entre 1996 y 2006. El aumento del consumo, basado en esta riqueza, hizo a su vez que el precio de las viviendas aumentara todavía más, lo cual animó a familias y prestamistas a inflar la burbuja otro poquito.

Ahora suceden varias cosas a la vez. En primer lugar, las familias están recortando drásticamente el consumo, porque tienen la sensación se ser -y son- mucho más pobres que hace un año. Y en segundo lugar, varias instituciones fuertemente endeudadas, como Lehman Brothers, han quebrado, provocando pérdidas de riqueza de los accionistas y acreedores y, junto a los bancos comerciales, una mayor pérdida del crédito que antes proporcionaban.

El reto está en: restaurar la confianza, de modo que, las empresas puedan nuevamente obtener crédito a corto plazo para pagar sus nóminas y financiar sus inventarios; y en impulsar la restauración del capital bancario a fin de que los bancos comerciales reanuden sus créditos para inversiones a largo plazo. Pero por urgentes que sean las medidas, no evitarán la recesión en Estados Unidos ni en países que comparten su orientación política económica; ya que las familias son más pobres y recortarán el gasto.